Greenhouse Gas Emissions Disclosure on the Performance and Firm Value of Companies Listed in the SET ESG Index
Keywords:
Greenhouse Gas Emissions, ESG Ratings, Firm Value, return on equity (ROE), Return on assets (ROA)Abstract
This research aims to study the influence of greenhouse gas (GHG) emissions disclosure on firm value (Tobin’s Q), return on equity (ROE), and return on assets (ROA). It is a quantitative study. The sample consists of companies listed on the Stock Exchange of Thailand that are included in the SET ESG Ratings group. The data were collected between 2023 and 2024, comprising a total of 379 samples. Data analysis was conducted using descriptive and inferential statistics.
The study found that the disclosure of Scope 1 greenhouse gas (GHG) emissions has a negative influence on firm value. As companies emit more GHGs under Scope 1, their firm value tends to decline. In contrast, the disclosure of Scope 2 emissions, which are associated with the use of clean or renewable energy, has a positive impact on firm value, indicating the company’s potential for sustainable operations. However, the level of GHG emissions was found to have no statistically significant impact on ROE and ROA, which are commonly used indicators of short-term financial performance. Therefore, effective management of GHG emissions emerges as a key strategic approach that not only demonstrates environmental responsibility but also aligns with the evolving expectations of capital markets regarding environmental, social, and governance (ESG) criteria. Such efforts can enhance corporate image and strengthen long-term growth potential.
References
กรมการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศและสิ่งแวดล้อม. (2567). ภาพรวม…แผนปฏิบัติการด้านการก๊าซเรือนกระจกของประเทศ ปี พ.ศ. 2564–2573. https://www.dcce.go.th/3317/
ฝ่ายจัดการลงทุนเพื่อความยั่งยืน. (2567, 9 กันยายน). บริษัทฯ ไทย พร้อมเผยข้อมูล มากแค่ไหน? กับกฎหมายการเปลี่ยนแปลงฯ อากาศ. บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน กสิกรไทย จำกัด. https://www.kasikornasset.com/th/market-update/Pages/ESG-20240909-Climate_ Change.aspx
ตลาดหลักทรัพยแห่งประเทศไทย. (2567). SET ESG Ratings สร้างโอกาสการลงทุนดวย SET ESG Ratings. https://setsustainability.com/ESG-ratings
Stanny, E., & Ely, K. (2008). Corporate environmental disclosures about the effects of climate change. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 15(6), 338–348. https://doi.org/10.1002/csr.175
Prado-Lorenzo, J. M., Gallego-Álvarez, I., & García-Sánchez, I. M. (2009). Stakeholder engagement and corporate social responsibility reporting: The ownership structure effect. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 16(2), 94–107. https://doi.org/10.1002/csr.189
Chung, K. H., & Pruitt, S. W. (1994). A Simple Approximation of Tobin’s q. Financial Management, 23(3), 70–74. https://doi.org/10.2307/3665623
ชาญชัย จิตรเหล่าอาพร, จิดาภา ถิรศิริกุล, และสกล สุขเสริมส่งชัย. (2564). การพัฒนาที่ยั่งยืนและการเปลี่ยนแปลงเศรษฐกิจโลก. วารสารวิชาการไทยวิจัยและการจัดการ, 2(3), 77-93. https://so05. tci-thaijo.org/index.php/TRDMJOPOlSU/article/view/254525
มนวิกา ผดุงสิทธิ์. (2548). การประเมินผลการปฏิบัติงานตามแนวคิด Tobin-Tobin's Q. วารสารบริหารธุรกิจ, 28(106), 13-22.
ณัฐวุฒิ ทรัพย์สมบัติ, กชกาญจน์ ใส่ท้ายดู, ฑิตยากร เกียรติศักดิ์โสภณ, ปณภรณ์ มานะบุตร, สรวิชญ์ จันทสุรวงศ์, สุรภา ปุนหาวงค์, และอารีวัลย์ สุบิน. (2567). ผลกระทบของการเปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับการปล่อยก๊าซเรือนกระจกที่มีต่อผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในกลุ่มอุตสาหกรรมทรัพยากร. Journal of Roi Kaensarn Academi, 9(11), 1252-1267. https://so02.tci-thaijo .org/index.php/JRKSA/article/view/274824
Busch, T., Bassen, A., Lewandowski, S., & Sump, F. (2020). Corporate carbon and financial performance revisited. Organization & Environment, 35(1), 154-171. https://doi.org/10.1177/1086026620935638
Hair, J. F., Black, W. C., Babin, B. J., Anderson, R. E., & Tatham, R. L. (2009). Multivariate data analysis (6th ed.). Pearson Prentice Hall.
ชูศักดิ์ จรูญสวัสดิ์. (2551). การวิเคราะห์ข้อมูลและการใช้สถิติในงานวิจัย. กรุงเทพฯ: ส. เสริมมิตรการพิมพ์. สืบค้นจาก https://cmuir.cmu.ac.th/bitstream/6653943832/9998/9/acc0954jj_bib.pdf
Ferner, L. (2019). Measuring the Impact of Carbon Emissions on Firm Value Using Quantile Regression. Junior Management Science (JUMS), 4(3), 422-432. https://jums.ub.uni-muenchen.de/JMS/article/view/5051
ศิรินันท์ วรรณรังสี, อรุณี ยศบุตร, ชัยยศ สัมฤทธิ์สกุล, และรัชนียา บังเมฆ. (2567). ความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณการปล่อยก๊าซเรือนกระจกกับมูลค่ากิจการ ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. Maejo Business Review (MBR), 6(2), 64-80. https://so05.tci-thaijo.org/ index.php/MJBA/article/view/274371
Hou, T. C. T., Tran, N. H., Msefula, G., & Dlamini, N. N. (2025). Corporate Carbon Emissions and Firm Performance in South Africa. Review of Integrative Business and Economics Research, 14(1), 55-71. https://bit.ly/44aEvmd
Khan, M., Serafeim, G., & Yoon, A. (2016). Corporate sustainability: First evidence on materiality. The Accounting Review, 91(6), 1697-1724. https://doi.org/10.2308/accr-51383
